《征求意見稿》中為對沖國家的免費政策、補償擴容改建和滿足養(yǎng)護管理等原因，提出收費公路均可延長收費年限，且收費標準或因市場化而提高。銀河證券分析師周曄指出，《征求意見稿》力圖為收費公路正名，并在收費年限和收費標準的修改、細化中表現(xiàn)出鮮明的市場化傾向。

　　這份修改稿被指對收費公路的管理公司進行利益輸送，原因在于諸多公司均哭訴受國家免費政策影響，造成了不同程度的損失。

　　上市公司或因此受益，公眾對此卻滿腹牢騷，反對公路收費沒盡頭。交通部政策法規(guī)司人士13日回應記者稱，在6月7日征求意見完成之前，暫時不方便發(fā)布評論。

　　有不愿透露姓名的專家指出，交通部對公路管理市場化方向正確，錯在市場化的前提需要更加公開透明的成本支出細則，公開事項仍未到位難免惹爭議。

　　潛藏伏筆

　　從長期來講，高速公路上市公司整體收入依然得到保證，將對上市公司帶來利好

　　對于《征求意見稿》的影響，與普通民眾看法不同的是，公路運輸行業(yè)分析師大多認為這是一個利好消息。

　　《征求意見稿》對經(jīng)營性公路的收費期限在繼續(xù)強調(diào)最長收費期限25年之外，新加入三項規(guī)定。其一是國家實施免費政策給經(jīng)營管理者合法收益造成影響的，可通過適當延長收費年限等方式予以補償；其二，高速公路因改建擴容增加投資需調(diào)整收費年限的，可依據(jù)本條例有關(guān)規(guī)定重新核定；其三，還貸、經(jīng)營期滿后，除由公共財政承擔養(yǎng)護費用的以外，高速公路可按滿足基本養(yǎng)護管理支出需求的原則收取通行費，收費年限可按照公路的兩個大修周期進行核準。

　　周曄指出，第二點對于車流量增長前景較好的高速公路，可望通過硬件的擴容和收費年限的增加來擴大其盈利增長空間。第三點則是指出了“可延長收費年限，以滿足養(yǎng)護管理”。由于我國大部分高速公路的經(jīng)營期限尚未屆滿，該項是對未來養(yǎng)護費來源的未雨綢繆。對高速公路上市公司而言，其收費期限可能藉此從“有限”變?yōu)椤盁o限”。他同時指出，經(jīng)營期滿之后的收費標準將會下調(diào)。

　　華泰證券(9.47,0.00,0.00%)分析師高粱宇認為，此三項政策超出預期，雖然業(yè)內(nèi)一直在提免費政策的補償問題，但一直沒有十分的確定性。此次可用于調(diào)整或延長收費期限的情況不僅包括了免費政策，同時也涵蓋了改擴建帶來的新增投資和經(jīng)營期滿之后的養(yǎng)護支出。因此他認為此項政策雖不能在短期抵消免費政策帶來的業(yè)績下降，但從長期來講，高速公路上市公司整體收入依然得到保證，將對上市公司帶來利好。

　　周曄另指出了《修改意見稿》中兩個關(guān)鍵點。第十六條規(guī)范的是車輛通行費的收費標準，其條款有了細化：“車輛通行費收費標準可根據(jù)交通流量、當?shù)匚飪r指數(shù)變化情況等因素適時予以調(diào)整?！敝軙险J為，“顯然，大部分公路的交通流量是逐年上升的，大部分地區(qū)的物價指數(shù)也是逐年攀升的。這條新規(guī)定試圖為 2011年之前通行費率的不定期上調(diào)正名，也試圖為未來的上調(diào)建立依據(jù)”。

　　而且，《征求意見稿》將公路收費的理念從“補償建設投資”擴展到了“覆蓋養(yǎng)護管理”，未來養(yǎng)護“政府路”亦可收費?，F(xiàn)行《條例》規(guī)定“全部由政府投資或者社會組織、個人捐資建設的公路，不得收取車輛通行費”?！墩髑笠庖姼濉吩谶@一條中增加了5個字，改為“全部由政府投資或者社會組織、個人捐資建設及養(yǎng)護管理的公路，不得收取車輛通行費”。周曄指出，這一修改意味著，即使是政府投資建設的公路，只要交由非政府機構(gòu)進行養(yǎng)護管理，該機構(gòu)也可以向公眾收費來補償其養(yǎng)護管理成本。

　　隱形補償？

　　18家高速公路公司的背景幾乎都是政府

　　上述修改意見，雖然對上市公司有利，公眾卻不樂見。目前輿論多恐懼于收費公路年限由“最長25年”變成無限期收費。

　　交通部緣何做出上述修改的動議？有不愿透露姓名的專家向記者表示，交通部之所以修改條例，是去年交通運輸部等五部委開展的收費公路專項清理工作的延續(xù)，希望以市場化手段對全國收費公路進行管理。

　　交通部新任部長楊傳堂3月17日在接受媒體采訪時指出，今后將進一步規(guī)范和完善收費公路管理制度，加快修訂《收費公路管理條例》及其配套規(guī)章制度，進一步完善收費公路通行費標準形成機制，科學確定經(jīng)營性公路合理回報率，制定收費公路信息公開辦法，加強收費公路服務質(zhì)量監(jiān)管。

　　但有專家提示記者注意收費公路與各地方政府的裙帶關(guān)系，指出收費公路管理單位因國家一些惠民政策威脅自身利益而大肆哭窮，進而要求以市場化手段予以補償。如今條例的修改，坐實了補償?shù)恼f法。

　　記者注意到，18家高速公路公司的背景幾乎都是政府，如滬寧高速(600377.SH)的控股股東是江蘇交通控股有限公司，江蘇交控的實際控制人卻是江蘇省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。而在多家上市高速公路公司的財報中，都有不少篇幅闡述國家政策對其行業(yè)的影響。

　　以滬寧高速公司為例，該公司2012年財報中披露，從2011年6月開始實行的收費公路專項清理活動在本年度繼續(xù)推進，2012年1月，江蘇省政府下調(diào)全省聯(lián)網(wǎng)收費高速公路客車通行費最低收費標準，該集團所屬高速公路均列于本次調(diào)整范圍，通行費收入受到輕微影響。隨后7月江蘇省政府宣布撤除312國道滬寧段南京收費站、洛社收費站(含堰橋收費點)、西林收費點，直接帶來日均約15萬元左右的收入損失，導致312國道的虧損情況進一步擴大。

　　而8天長假期間由于免費放行，滬寧高速實際收取通行費收入約人民幣3503萬元，與去年同期相比累計減收通行費收入8944萬元，約占本年度通行費收入總額的1.76%。至于綠色通道免費政策令其2012年度收費公路累計免收通行費約人民幣11658萬元，約占通行費總收入的2.29%。

　　山東高速(3.11,0.00,0.00%)(600350.SH)則指出，受重大節(jié)假日小客車免費政策影響，2012年公司實現(xiàn)車輛通行費收入50.62億元，同比收入下降1.67%。

　　信息公開缺位

　　重新核算新的收費標準前提是公眾須知道目前收費公路的養(yǎng)護成本是多少

　　不愿透露姓名的專家指出，交通部對公路管理市場化方向是正確的，錯在市場化的前提需要更加公開透明的成本支出細則，公開事項仍未到位難免惹爭議。如先制定收費公路信息公開辦法，各項成本支出一覽無遺，收費標準的調(diào)整也就不會引來太多爭議。

　　比如條例中一再強調(diào)為滿足養(yǎng)護管理可延長收費年限，可是這些公路的養(yǎng)護管理成本究竟是多少，該如何核算其新增的收費年限呢？

　　有分析師也向記者表示，只要公路始終通行，道路的養(yǎng)護成本在結(jié)束收費年限后仍然會產(chǎn)生，不管該路產(chǎn)屆時在政府手中還是上市公司手里，應該都會通過專業(yè)化外包的方式予以養(yǎng)護，以保障整個路網(wǎng)的順暢。在他看來，用稅費的方式征收還不如用現(xiàn)行的收費方式更具公平性，該分析師認為，“誰用收誰的費”。倒是應該討論的是，這個收費標準屆時該如何重新核算。

　　重新核算新的收費標準前提是公眾須知道目前收費公路的養(yǎng)護成本是多少。令人尷尬的是，這個數(shù)據(jù)歷來是個謎。5月13日，交通部公路局養(yǎng)護保通處處長楊國峰拒絕披露全國收費公路的養(yǎng)護成本，他向記者表示，該數(shù)據(jù)尚不能對外公開。不過，按照交通運輸部等五部委曾發(fā)布的2011年6月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到2010年底，全國收費公路里程約15.6萬公里。而楊傳堂今年3月曾披露，經(jīng)過一年的收費公路專項清理工作，各地共減少收費公路10495公里，縮短、降低了200多個項目的收費期限、收費標準。以此推算，則目前收費公路里程約在14.5萬公里，料大部分為高速公路。

　　記者從交通部其他可靠渠道獲悉，2012年高速公路養(yǎng)護費用支出為260億元。與此相對應的是，2012年我國高速公路總里程達9.62萬公里，約合每公里高速公里的養(yǎng)護成本為27萬元。

　　記者亦從上市的高速公路公司中尋找答案。18家公路上市公司中去年所收取的車輛通行費用總計326億元，這些收入絕大部分并不用以養(yǎng)護道路。在年報里披露公路養(yǎng)護成本的有13家公司，其2012年養(yǎng)護支出總計20億元。

　　以深圳高速為例，該公司2012年的公路維護成本1.4187億元，而據(jù)該公司董秘稱，其管理道路總里程約427公里，則約合每公里維護成本33萬元。不過五洲交通(4.42,0.00,0.00%)每公里公路的養(yǎng)護成本卻只有23萬元。養(yǎng)護成本緣何差距這么大，各公司并未在財報中詳細闡述。

　　交通部公路局養(yǎng)護保通處另一位不愿透露姓名的人士向記者披露，每年公路養(yǎng)護資金缺口在1000億元以上。為何會這么多？該人士并未予以解釋。