日前有消息稱，通用汽車計劃售空所持PSA的7%股權(quán)，同時雙方新車合作項目再度縮水，而通用旗下的歐寶也將放棄同PSA共享小型車平臺的計劃。而另一方面，PSA也將收獲來自東風(fēng)汽車的注資，計劃向東風(fēng)汽車轉(zhuǎn)讓其17.6%的股權(quán)。

　　其實(shí)在外界看來，在東風(fēng)入股PSA談判逐步明朗的情況下，通用汽車的抽身退出似乎也在意料之中。只不過，對依舊處于危機(jī)當(dāng)中的PSA而言，在東風(fēng)與通用的來去之間，能否達(dá)到“失之東隅，收之桑榆”的效果還猶未可知。

　　通用抽身

　　日前，通用汽車副董事長斯蒂夫·葛斯基(Steve Girsky)發(fā)表聲明稱，通用汽車將確定主要通過私募途徑售予機(jī)構(gòu)投資者的方式，拋售其所持有的全部PSA7%股權(quán)，相當(dāng)于2480萬股。

　　“我們持有股權(quán)的用意在于，當(dāng)通用和PSA結(jié)盟時可以幫助其籌集資金。而這一幫助如今已經(jīng)不再需要?！备鹚够硎荆ㄓ门cPSA集團(tuán)的聯(lián)盟仍保持健康狀態(tài)，聚焦于共同開發(fā)新車、聯(lián)合生產(chǎn)、采購和物流。

　　實(shí)際上，通用與PSA的結(jié)盟始于2012年，彼時雙方商定從研發(fā)、采購等方面展開合作，計劃5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年節(jié)約開支20億美元，從2016年開始聯(lián)合發(fā)布新車；此外，通用汽車還斥資3億歐元(約合4.32億美元)收購了PSA大約7%的股份。不過，在雙方聯(lián)盟之初，通用就已經(jīng)留了一個后手。根據(jù)雙方當(dāng)時的聯(lián)盟協(xié)議，如果除標(biāo)致家族之外的股東持股比例超過10%，通用即可動用退出條款。

　　“表面上看，正因?yàn)闁|風(fēng)與PSA談判的入股項目已接近尾聲，才導(dǎo)致通用此時選擇履行退出條款，但實(shí)際上，在雙方合作期間，PSA的股價一落千丈，同時PSA的虧損一直不見好轉(zhuǎn)才是通用汽車選擇退出的真正原因?！币晃唤咏黀SA總部的消息人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，東風(fēng)的入股恰好為通用提供了一個退出的“借口”。

　　2012年，PSA集團(tuán)財務(wù)報表上凈虧損數(shù)據(jù)高達(dá)50.10億歐元。相形之下，該集團(tuán)經(jīng)常性運(yùn)營虧損額為5.76億歐元，虧損率為1.0%。同時，自2012年起，PSA集團(tuán)股票價格也一落千丈，僅從去年2月到8月份就大幅縮水56%左右。至通用汽車今年2月份統(tǒng)計2012年財務(wù)狀況時，PSA股價已經(jīng)縮水至雙方結(jié)盟時期的一半。通用汽車所持的7%股權(quán)價值也從4.32億美元縮減至2.20億美元。

　　除此之外，通用方面還感覺到其與PSA的聯(lián)盟并未達(dá)到自己預(yù)期的效果。實(shí)際上，早在通用與PSA結(jié)盟伊始，通用曾考慮安排旗下歐洲品牌歐寶、沃克斯豪爾同標(biāo)致-雪鐵龍品牌聯(lián)合開發(fā)一系列新車。不過由于該計劃一再縮水，12月12日雙方的聲明顯示，共享小型車平臺和聯(lián)合開發(fā)小排量發(fā)動機(jī)的項目已經(jīng)遭到削減。

　　而實(shí)際上，早在今年5月份，東風(fēng)開始尋求大比例持股PSA之后，通用就一再放出風(fēng)聲表示支持東風(fēng)持股PSA。隨著東風(fēng)入股PSA談判的逐漸深入，通用此時宣布售股抽身也顯得“合情合理”。

　　依賴外援

　　或許，對于通用而言，在PSA低迷期售出所持股權(quán)是一種解脫。而對于仍在虧損泥沼的PSA而言，其想要“翻身”的最大希望還在于與東風(fēng)的合作。

　　實(shí)際上，就在通用宣布將售出所持PSA7%股權(quán)計劃的當(dāng)天，PSA也正式發(fā)表官方聲明稱，目前該公司正與東風(fēng)展開合作談判，東風(fēng)或入股PSA。有進(jìn)一步的消息稱，東風(fēng)將向PSA注資，購入其17.6%的股權(quán)。藉此，東風(fēng)有望獲得PSA相關(guān)的技術(shù)，共同開發(fā)東南亞市場。

　　有分析人士認(rèn)為，此前通用在PSA中持股可能會給東風(fēng)入股PSA造成一定的障礙，而此番通用的退出，也將會為東風(fēng)的順利入股掃清障礙。

　　目前，東風(fēng)和PSA在收購股權(quán)的基本觀點(diǎn)上已達(dá)成一致，但在一些具體的注資細(xì)節(jié)上仍需要進(jìn)一步討論。法國政府與標(biāo)致家族都明確表態(tài)，PSA的法國血統(tǒng)或者說法國車企的身份不能因?yàn)闁|風(fēng)的入股而改變。按照PSA的思路，其希望在2014年一季度和東風(fēng)達(dá)成最終入股協(xié)議。

　　在PSA承認(rèn)正在尋求與中國東風(fēng)汽車的資本合作后，法國財政部長皮埃爾·莫斯科維奇(Pierre Moscovici)表示，法國政府將充分參與到PSA下一階段的發(fā)展中去?！拔覀兿ＭcPSA達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的公司能夠幫助PSA實(shí)現(xiàn)復(fù)興，能夠?yàn)镻SA的發(fā)展提供有力的支持?！蹦箍凭S奇還表示，政府希望PSA能夠找到合適的戰(zhàn)略合作伙伴，以實(shí)現(xiàn)其自身的拓展。

　　有消息稱，目前PSA董事會已經(jīng)同意向東風(fēng)和法國政府出售其20%的股份，東風(fēng)給出的每股報價是6.85歐元(折合人民幣約54.8元)，因此最后的收購價極有可能低于7歐元(折合人民幣約56元)/股。

　　在10月份，就有法國媒體披露PSA集團(tuán)計劃增資至少30億歐元，約合41億美元，東風(fēng)有望出資100億元人民幣收購PSA集團(tuán)30%左右股權(quán)。其后，東風(fēng)方面也公開回應(yīng)稱，東風(fēng)的確對PSA業(yè)務(wù)架構(gòu)進(jìn)行過前期調(diào)查工作，包括對其整車、零部件、金融等業(yè)務(wù)，特別是財務(wù)狀況以及運(yùn)營管理模式等層面的前期摸底，但尚未形成最終的收購方案。

　　“盡管東風(fēng)這一收購股權(quán)比例相較于此前30%股權(quán)已經(jīng)有了大幅的削減，但這似乎是一種對各方有比較有利的方案?！鄙鲜鼋咏黀SA總部的人士表示，如果17.6%的入股比例一旦確定，東風(fēng)則將與法國政府形成對等的投資額度，形成東風(fēng)與法國政府并列為PSA最大股東的局面，從而保持PSA的“法國屬性”。

　　對此，東風(fēng)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者求證時僅表示，東風(fēng)目前仍在就注資PSA進(jìn)行商談，但并沒有更明確的消息。

　　仍存隱憂

　　對于眼下的PSA而言，在通用退出后依靠與東風(fēng)的資本合作，似乎是其走出困境最好的途徑。

　　據(jù)PSA集團(tuán)近期公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年第三季度，PSA集團(tuán)營業(yè)收入121.07億歐元，較之去年同期的125.76億歐元，同比下滑3.7%。前三季度，PSA累計營收398.17億歐元，同比下跌3.8%，去年同期營收413.86億歐元。

　　繼2012年虧損50.1億歐元后，截至目前，PSA股價從去年開始不斷下跌，累計跌幅接近60%。在歐洲車市持續(xù)低迷的背景下，PSA的銷量一直不見起色，2013年前三季度PSA全球銷量為207萬輛，同比下滑7.8%。

　　在此情況下，開拓更多的新興市場，以降低對低迷的歐洲車市依賴程度成為PSA的目標(biāo)。按照此前PSA與東風(fēng)達(dá)成的深化合作的協(xié)議條款顯示，未來PSA將與東風(fēng)雙方聯(lián)合開發(fā)并生產(chǎn)低價小型車，瞄準(zhǔn)東南亞市場。同時，PSA集團(tuán)還提出計劃到2015年海外市場占集團(tuán)總銷量50%的目標(biāo)。

　　有分析人士認(rèn)為，簡單的資本救助似乎不足以完全解決PSA全球虧損的難題，新的管理團(tuán)隊必須拿出更加切實(shí)有效的發(fā)展戰(zhàn)略，才能徹底解決PSA的困境。再加上PSA監(jiān)事會已經(jīng)選擇了卡洛斯·塔瓦雷斯明年接替菲利普·瓦蘭成為PSA首席執(zhí)行官，因此，此番人事革新也將給PSA發(fā)展帶來很多不確定性因素。

　　“上述聯(lián)合開發(fā)東南亞市場等條款似乎還不足以讓東風(fēng)滿足?！逼嚇I(yè)知名評論員張志勇認(rèn)為，按照東風(fēng)此前在啟動入股PSA方案之初的表態(tài)，其更大的希望是與PSA達(dá)成全面的合作關(guān)系，通過這一途徑，東風(fēng)希望獲得PSA更多的技術(shù)輸出。

　　同時，按照東風(fēng)此前的表態(tài)，其入股PSA的初衷是希望PSA全球的發(fā)展“更穩(wěn)定一點(diǎn)”，以保護(hù)東風(fēng)與PSA在華的合資企業(yè)神龍汽車公司。截至今年11月份，神龍汽車公司銷量已經(jīng)達(dá)到50萬輛，2013年將沖擊55萬輛的年銷量?！皬难巯碌木謩輥砜?，盡管東風(fēng)的入股為其改變困局帶來了新的希望，但對于PSA全球而言，能否在較短的時間內(nèi)拿出切實(shí)有效的扭虧方案至關(guān)重要。同時，對于入股方東風(fēng)而言，目前仍舊沒有看到PSA針對中國市場更多的資源傾斜?！睆堉居抡J(rèn)為，東風(fēng)入股PSA的逐漸深入給PSA的變革帶來了機(jī)會，但PSA能否順利走出困局，則依舊要看其后續(xù)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。